巴西7月工業和服務業信心指數同步走弱

巴西熱圖利奧・瓦加斯基金會經濟研究所（FGV IBRE）於8月3日公布7月企業信心指數（ICE），經季節調整後指數下跌1.4點至91.3點，一舉吞沒6月上漲1.2點的漲幅，反映企業對當前營運與短期需求前景看法轉趨保守。三個月移動平均指數微降0.1點，整體企業樂觀情緒出現明顯修正跡象。

FGV IBRE研究員Aloisio Campelo Jr.分析，本次信心下滑主因工業與服務業雙雙轉弱：工業廠商憂慮美國新進口關稅帶來外貿壓力，服務業則普遍感受到市場需求走軟；僅商業、營建兩大維持小幅增長，難以抵銷拖累力道。雖企業對半年後營運的長期樂觀指標相對穩定、就業市場依舊熱絡支撐民間消費，但勞動市場緊俏持續推升通膨，也強化市場對於央行維持高利率更久的預期，若企業信心持續下滑，恐拖累下半年整體經濟活動增速。

本次調查分為「現況指標（ISA-E）」與「預期指標（IEE）」兩大模組。7月企業現況指數大跌1.5點至92.9點，創2025年8月以來最大單月跌幅；其中企業對當前營運滿意度下滑1.7點、即期需求判斷指標下降1.2點，廠商普遍認為當前經營環境轉差。展望面的預期指數同步下跌1.2點，收於89.8點；短期三個月需求樂觀指標重挫2.2點，僅半年長期營運預期小幅回落0.2點，顯示企業短期擔憂更為強烈。

ICE綜合工業、服務業、商業、營建四大產業調查數據，7月僅兩個行業信心走升。服務業跌幅最為明顯，單月大跌3點至87.8點，結束連續兩個月累計上漲3點的升勢；工業指數下滑2.9點至97.2點，6月曾上漲3點，美國關稅政策衝擊是主要利空因素。相對抗跌的產業為商業與營建：商業信心微升0.4點至85.5點，營建業上漲0.8點至92.5點。若觀察三個月移動平均趨勢，商業已出現下行信號，營建與服務業維持平穩，工業仍保有上升趨勢。

從細分產業擴散度來看，全體49個細分產業中僅13個產業信心上揚，占比僅27%，遠低於上月55%；服務業受創最深，13個次產業當中僅1個出現信心提升，多數服務領域需求疲弱。工業19個細項僅4項看升，占比21%；商業、營建相對穩健，分別有50%、45%細分行業維持樂觀。

該報告整體而言，7月數據確認企業信心由升轉跌，外部貿易摩擦與內需走軟雙重壓力，成為下半年巴西經濟需關注的核心風險。

FGV IBR表示，是次數據採集期間為7月1日至28日，統計基準以2010年7月至2015年6月為參考，標準均值100點、標準差10點。下一階段8月企業信心指數報告將於2026年8月31日發布。

本報外文組