巴西1月經濟連三月正增長

巴西瓦加斯基金會應用經濟研究所（FGV IBRE）3月17日發布第124期國內生產總值監測報告（Monitor do PIB-FGV），公佈2026年1月巴西經濟核心數據。經季節調整後，巴西經濟1月環比增長0.2%，實現連續第三個月正增長，展現出經濟整體穩定的運行態勢。但受巴西國內高利率環境的持續制約，經濟增長節奏仍較溫和，且投資端的持續萎縮成為當前巴西經濟發展的主要掣肘，需求端各領域表現也呈現出明顯的分化特徵。

從多維度增長指標來看，巴西經濟呈現「環比穩增、跨年增長放緩」的特點。數據顯示，1月巴西經濟跨年同比增長1.2%，截至1月的季調跨年增長率為1.9%，而過去12個月的累計增長率則達 2.2%。對此，FGV IBRE 經濟學家、該調查協調人朱莉安娜・特雷斯表示，1月GDP的低增長態勢體現在巴西各經濟領域，這一結果也印證了在當前高利率水平下，巴西經濟維持穩定運行的市場預期，儘管經濟實現連續三月增長，但整體增長動能尚未出現顯著增強的跡象。

報告對需求端的細分數據進行了拆解分析，並採用波動性更低的移動季度跨年數據作為參考，結果顯示消費與外需成為拉動經濟的雙重主力，而投資則持續拖累經濟表現。居民消費方面，截至1月的移動季度跨年增長率為1.0%，延續了去年底的穩定增長節奏，且居民消費的所有構成部分均實現正向貢獻，其中服務消費成為拉動居民消費擴張的核心，這也讓居民消費連續第三個移動季度實現較為明顯的增長，成為支撐巴西國內需求的重要力量。

與消費的穩健表現形成鮮明對比的是，巴西固定資本形成總額（FBCF）延續了去年底以來的萎縮態勢，截至1月的移動季度跨年下滑4.2%。其中，建築業和機器設備兩大領域均對該指標呈現負向貢獻，而機器設備領域更是以4.7%的移動季度跨年跌幅，成為拉低固定資本形成的最主要因素，這一數據也直接反映出在高利率的市場環境下，巴西國內企業的投資意願持續低迷。

外需領域則呈現出「出口高增、進口萎縮」的雙重態勢，成為拉動巴西經濟增長的重要亮點。1月巴西出口移動季度跨年增長11.0%，所有出口構成部分均實現正向貢獻，其中農產品、礦產開採品及服務出口的表現尤為亮眼，三者合計貢獻了超過75%的出口增長，成為外需拉動經濟的核心動力。進口方面，1月移動季度跨年下滑1.3%，這一結果主要受中間產品進口的大幅負向貢獻影響，礦產開採品和農產品進口也同樣拖累整體進口表現，僅消費品進口實現正增長並貢獻正向拉動，整體進口的萎縮也側面反映出巴西國內生產端的需求節奏較為緩慢。

此外，報告還披露了巴西經濟的多項關鍵指標，2026年1月巴西名義GDP按當前價格計算達1.078萬億雷亞爾，1月投資率按1995年不變價格計算為19.1%，維持在近期相對穩定的水平。

本報外文組