葡萄牙國際貿易放緩 十一月進出口雙雙下跌

葡萄牙國家統計局（INE）於年1月9日公布《2025年11月國際貿易》統計顯示，受能源產品交易大幅減少影響，葡萄牙貨物出口與進口在11月均錄得明顯下滑。按名義金額計算，出口按年下降1.7%，進口則大跌7.9%，反映外貿活動在年底前出現放緩跡象。不過，在進口跌幅大於出口的情況下，當月貨物貿易逆差收窄至19.91億歐元，較去年同期改善6.29億歐元，結束此前連續八個月惡化的趨勢。

INE指出，若剔除「不涉及所有權轉移的加工貿易」（TTE），出口實際跌幅更為顯著，達6.2%，較10月的3.6%進一步惡化；而進口在扣除相關交易後，跌幅則相對溫和，為2.8%。這顯示部分表面上的貿易改善，與加工貿易活動波動有關，並未完全反映實質商品需求的變化。

從出口結構來看，11月出口下滑的主要原因是「燃料及潤滑油」類別出現斷崖式下跌，按年大減64.4%，成為拖累整體出口表現的最關鍵因素。INE分析指出，這與國內煉油設施部分停運密切相關，導致相關產品交易量按年下降66.2%，即使價格上升5.5%，亦無法彌補數量減少帶來的影響。相反，若剔除燃料及潤滑油，出口實際呈現2.5%的按年增長，顯示非能源類產品仍具一定韌性。

其中，「工業用品」出口表現相對突出，按年上升6.9%，主要受化學產品出口增加帶動，尤其是向德國出口的加工貿易訂單。然而，若排除不涉及所有權轉移的加工交易，該類產品實際上反而下降8.5%，反映部分增長屬統計層面因素，而非最終需求全面改善。

按主要貿易夥伴分析，11月對西班牙出口按年減少6.9%，對美國出口更大跌20.8%，同樣主要受到燃料及潤滑油出口大幅萎縮影響。相對而言，對德國出口則上升13.3%，但若排除加工貿易，對德國出口實際按年下降18.9%，顯示表面增長背後存在結構性差異。

進口方面，葡萄牙已連續第二個月錄得按年下跌。11月進口總額按年減少7.9%，跌幅明顯擴大。當中，「工業用品」進口下降18.0%，主要與來自愛爾蘭的化學產品加工貿易大幅減少有關；若排除此類交易，工業用品進口僅輕微下降1.5%。此外，「燃料及潤滑油」進口按年減少24.2%，同樣受煉油廠停運影響，既反映進口量下降，亦與國際油價下跌有關。

以國家來源計算，來自愛爾蘭的進口按年暴跌87.4%，成為拖累整體進口的重要因素。不過，INE指出，若排除加工貿易，來自愛爾蘭的進口實際反而增長36.6%，再度突顯加工貿易在短期數據中的放大效應。

在價格層面，11月出口與進口的單位價值指數（價格）均維持負增長，出口價格按年下跌0.5%，進口價格下跌1.8%。INE表示，價格因素在一定程度上亦加劇了名義貿易額的下滑。

綜合來看，11月貨物貿易逆差雖然按年明顯收窄，但若排除加工貿易，逆差實際上反而擴大1.67億歐元至22.46億歐元，顯示結構性壓力仍然存在。累計2025年前11個月，葡萄牙貨物貿易逆差達290.79億歐元，按年擴大37.92億歐元；即使扣除加工貿易，逆差仍增加37.05億歐元。

分析指出，11月數據反映葡萄牙對外貿易正處於調整階段，能源相關交易波動對短期數字影響顯著。未來外貿走勢，仍需觀察國內煉油產能恢復情況、主要歐洲市場需求變化，以及全球經濟環境對出口訂單的影響。

本報外文組