巴西8月GDP環比回升0.5% 終止連續收縮

巴西瓦加斯基金會經濟研究所（FGV IBRE）於10月19日發布最新月度國內生產毛額監測報告顯示，2026年8月經季節調整後的GDP較7月增長0.5%，結束5、6、7月連續三個月環比回落的走勢；與2025年同期相比增長1.5%，截至8月的移動三季平均增幅1.7%，過去12個月累計增長1.8%，顯示經濟在經歷短暫回調後重回溫和擴張軌道。

供給面數據顯示，8月成長動能主要來自採礦業與服務業。採礦業受國際價格回升與產能利用率提高帶動，單月出現明顯反彈，大幅拉抬工業整體表現；製造業與營建業則大致持平，未出現明顯擴張，顯示實體製造與民間投資相關產業仍處於調整階段。服務業連續多月維持正成長，是支撐整體經濟的最穩定支柱，其中貿易、運輸與商業服務類別表現相對突出；惟部分與消費信心高度相關的服務領域增速已見放緩。

FGV IBRE研究員Claudio Considera表示，在高通脹、高利率環境下，8月數據顯示巴西經濟仍具韌性，復甦基礎未出現鬆動；但結構性不均衡依舊明顯，成長高度集中在少數與外部需求相關的產業，內需導向部門動能偏弱。

報告顯示，需求結構出現近年少見的變化，過去支撐成長的民間消費明顯放緩，出口與政府消費則接棒成為新動能。民間消費環比增長0.4%，創下2025年10月以來最低紀錄，其中非耐久財與半耐久財消費增速顯著回落，反映物價上漲與信貸緊縮對中低收入族群的影響持續擴大；僅汽車、家用設備等耐久財消費仍保持較高貢獻，成為民間需求中為數不多的亮點。

出口環比增長2.5%，遠高於前一期0.4%的增幅，是推動本月經濟回升的最主要單一因素。其中服務出口、資本財與農牧產品出口全面向好，此前連續拖累整體出口的礦產品類別，8月已由負轉正，外部需求對巴西經濟的拉動力明顯增強。固定資本形成毛額（投資）環比增長1.6%，營建工程投資持續回升顯示基礎設施專案發揮帶動效果；惟機械與設備投資仍偏弱，反映民間企業擴產與升級意願尚未全面恢復。進口環比增長6.4%，增速高於出口，顯示內需雖放緩但仍有支撐，特別是資本財與消費品進口依舊活躍。

政府消費與公共支出同步回升，在民間需求減速階段發揮了重要的穩定作用，填補短期成長缺口。

8月整體投資率為19.1%，雖較上月略有回升，但仍處於近年相對偏低水準，距離推動經濟持續升級所需門檻尚有差距，擴大民間投資、改善營商環境仍是長期政策重心。當前巴西央行維持緊縮貨幣政策以對抗通脹，基準利率仍處高位，企業融資成本偏高，一定程度抑制投資與消費意願；而國際能源與大宗商品價格波動、主要貿易夥伴政策變化，則為出口增長增添不確定性。

本報外文組