巴西3月工業信心指數趨穩

巴西瓦加斯基金會經濟研究所（FGVIBRE）於3月27日最新發布的2026年3月工業調查數據顯示，該國工業信心指數（ICI）當月維持相對穩定，結束此前連月回升走勢，整體景氣呈現「現況走弱、預期溫和改善」的分化格局。機構經濟學家警示，國際油價上漲、供應鏈潛在擾動等風險，可能拖累後續工業表現。

數據顯示，經季節調整後，巴西3月工業信心指數為96.8點，較2月微升0.1點，一改此前連續攀升態勢。從同比來看，指數較2025年3月下滑2.1點，顯示工業信心仍低於去年同期水準。以季度移動平均觀察，該指數上升1.4點至96.5點，短期復甦趨勢未完全逆轉，但增勢明顯放緩。

構成工業信心指數的兩大核心指標表現分化。其中，現況指數（ISA）3月下滑0.2點至97.2點，反映企業對當前經營環境更為謹慎；預期指數（IE）則上升0.4點至96.4點，企業對未來數月展望小幅改善。

在現況指數細項中，庫存指標大幅攀升3.8點至104.8點，突破100點榮枯線，意味巴西工業當前面臨庫存過高壓力。與此相對，當前需求指標回升3.1點至101.0點，國內需求呈現溫和復甦，部分抵消庫存壓力帶來的負面影響。整體而言，企業當前經營狀況指數持平於95.6點。

預期層面各項指標多數向好。就業預期指數回升1.0點至92.7點，釋放就業市場溫和改善信號；預期產量指數微升0.3點至102.5點，創2020年12月以來最佳表現；未來六個月經營樂觀度指數則持平於94.0點。此外，3月巴西工業設備利用率（NUCI）上升0.8個百分點至82.4%，產能利用水準進一步提升。

本次調查覆蓋19個工業細分行業，其中8個行業信心指數錄得上升，其餘行業表現偏弱，行業復甦呈現不均衡特徵。調查執行期為2026年3月1日至24日，下一次工業調查數據將於4月28日公布。

FGV IBRE經濟學家Stéfano Pacini表示，3月工業信心止升回穩，中斷了近月的復甦節奏。雖然國內需求有所改善、未來預期自2025年10月以來持續修復，但指數增勢已明顯減弱。當前國際宏觀環境充滿挑戰，國際油價走高、生產鏈可能出現紊亂，疊加不確定性上升與緊縮性貨幣政策，共同促使企業對後市保持謹慎。

整體來看，巴西工業短期暫停復甦步伐，內需溫和回升與庫存高企、外部風險加劇形成對抗。市場需密切關注庫存調節進度、貨幣政策走向及國際大宗商品價格波動，這些因素將共同決定巴西工業信心能否重回上升通道。

本報外文組