葡萄牙去年第四季國民經濟亮眼 整體融資能力升至GDP2.5%

葡萄牙國家統計局（INE）於3月26日發布2025年第四季機構部門季度國民賬戶數據（2021年基期）顯示，葡萄牙整體經濟融資能力環比提升0.4個百分點，達國內生產總值（GDP）的2.5%，國民總收入（RNB）與可支配總收入（RDB）分別實現1.6%、1.7%的環比增長。此次經濟結餘改善，核心驅動因素為公共行政部門結餘顯著好轉，抵消了家庭與金融企業部門結餘的輕微回落，成為第四季度經濟走勢的關鍵支撐。

第四季度葡萄牙名義GDP環比增長1.5%，同比漲5.9%，受實際產出與隱含平減指數雙重拉動。經濟整體可支配總收入增長幅度較最終消費支出高出0.3個百分點，推動總儲蓄增長2.8%，佔GDP比重達22.0%。同時，固定資本形成總額（FBCF）1.7%的環比增幅低於儲蓄增長，疊加資本轉移的正向效應，共同推升經濟整體融資能力至GDP2.5%。

家庭部門方面，第四季度可支配總收入環比增1.3%，其中工資收入、總增加值（VAB）分別增1.7%、1.3%。儘管收入實現增長，但最終消費支出環比漲1.4%，導致家庭儲蓄率微降0.1個百分點至12.1%。家庭融資能力佔GDP3.9%，環比微降0.1個百分點，主要因儲蓄0.5%的增幅遠低於固定資本形成總額4.0%的增長，其中住房購置為投資主要構成。人均名義可支配收入達1.97萬歐元，環比增1.0%，而經通脹調整的實際人均可支配收入僅增0.3%，環比回落0.4個百分點，體現物價對家庭實際購買力的影響。

企業部門呈現分化態勢，非金融企業融資缺口收窄，環比改善0.1個百分點至GDP的-3.5%。其總增加值環比增1.7%，工資支出增1.8%，營業總盈餘增1.8%，固定資本形成總額增0.5%，投資率降至25.6%。金融企業融資能力則環比微降0.1個百分點至GDP的1.4%，受部門總增加值下降0.4%、財產收入減少及固定資本形成總額5.3%增長的聯合影響，儲蓄規模下降2.3%。

公共行政部門成為本季經濟亮點，全年口徑下融資能力佔GDP0.7%，環比大幅提升0.5個百分點，為2024年底以來新高，核心源於2.0%的收入增幅顯著高於0.9%的支出增幅。從季度口徑看，第四季度公共行政部門結餘為-24.25億歐元，佔GDP-3.0%，較2024年同期的-5.0%大幅改善，總收入同比增7.8%，總支出僅增3.3%。其中，資本收入同比激增59.4%，主要受復甦與韌性計劃資金到賬推動；經常性收入中，所得與財產稅、社會貢獻分別同比增9.8%、7.4%，支出端補助金雖增22.1%，但利息支出微降0.3%，整體收支結構持續優化。

此外，第四季度葡萄牙單位產出勞動成本（CTUP）同比增5.3%，環比回落0.2個百分點，主要因平均工資4.8%的增長疊加勞動生產率0.4%的小幅下降。2025年全年初步數據顯示，葡萄牙名義GDP同比增5.9%，家庭儲蓄率穩定在12.1%，整體經濟融資能力達GDP2.5%，雖較2024年的3.0%有所回落，但公共行政部門與非金融企業部門的結構性改善，為經濟穩定運行奠定基礎。

本報外文組