巴西去年11月零售銷售上升1%

根據巴西國家統計局（IBGE）最新公布的數據，巴西零售業於2025年11月錄得按月增長1.0%（經季節調整），三個月移動平均增幅為0.5%。在高利率環境仍未明顯鬆動、外部經濟不確定性持續存在的背景下，相關表現顯示國內消費需求出現回暖跡象，被市場視為巴西經濟在年底前逐步企穩的重要訊號。

官方指出，11月零售銷售回升，主要由多個消費類別同步改善所帶動。超市及食品、個人及家庭用品等日常消費相關領域，對整體零售數據形成正面支撐。分析認為，隨着年底節慶消費旺季來臨，加上部分家庭收入狀況改善，消費者信心與支出意願有所提升，帶動零售市場氣氛回暖。

從較長時間軸觀察，零售業在過去數月曾出現一定波動，但整體趨勢顯示消費並未出現明顯下滑。IBGE 數據顯示，若與去年同期相比，2025年11月零售銷售按年增長1.3%；今年以來累計成長率為1.5%，過去12個月的累積增幅亦為1.5%，反映整體零售市場維持溫和復甦態勢。

不過，在涵蓋汽車、摩托車、零件及配件、建築材料，以及食品、飲料和菸草批發的擴大零售範疇中，11月銷售僅按月增長0.7%，按年則轉為下跌0.3%。今年以來及過去12個月的累積表現亦分別下降0.3%及0.2%，顯示與投資及耐用品相關的消費需求仍然偏弱。

從宏觀經濟角度來看，零售業被視為反映家庭消費與就業狀況的關鍵指標。官方數據顯示，巴西就業市場近期保持相對穩定，未出現明顯惡化，有助支撐基本消費需求。同時，通脹壓力較早前有所緩和，家庭實際購買力逐步改善，亦對零售表現形成正面影響。

從行業結構觀察，在10月至11月期間，八大零售活動中有七項錄得正增長。其中，辦公、資訊科技及通訊設備表現最為突出，按月上升4.1%，按年大幅成長9.9%，帶動該產業過去12個月由負轉正，累計增長1.1%。藥品、醫療及香水類產品則連續第33個月錄得年增，11月按年成長7.2%，對整體零售年增的貢獻最大。

此外，家具及家電、其他個人及家庭用品亦維持穩定表現，按年分別成長5.2%及4.7%。百貨、眼鏡、珠寶與運動用品等類別，為整體零售成長貢獻約0.5個百分點。圖書、報紙及文具銷售亦按年回升5.9%，使該產業今年以來的累積跌幅明顯收窄。

相較之下，部分行業仍持續承壓。大型超市及食品零售已連續數月接近零成長；燃料與潤滑油銷售按年下跌1.3%；紡織、服裝與鞋類連續第三個月錄得負成長，11月年減4.0%。同時，汽車及零件銷售按年下跌5.8%，對整體零售表現形成明顯拖累，建築材料銷售亦按年下降3.0%，反映投資與房建相關需求仍然疲弱。

從地區分布來看，11月全國27個聯邦州中，有23個州零售銷售按月上升，其中朗多尼亞、羅賴馬及聖埃斯皮里圖州表現較為突出；按年比較，亦有21個州錄得正增長，顯示零售回升具有一定廣泛性。

IBGE 在報告中指出，利率水平仍然偏高，對依賴信貸的消費類別構成限制，尤其是耐用品與高價商品。部分消費者在大額支出方面仍保持審慎，使零售市場復甦步伐相對溫和。官方強調，單一月份的改善仍需配合後續數據作整體觀察。

整體而言，11月零售數據顯示巴西內需在結構分化中維持溫和回升，對經濟形成一定支撐，但復甦基礎仍有待進一步鞏固。未來數月零售與消費走勢，將成為評估巴西經濟前景及政策調整空間的重要依據。

本報外文組