巴西10月商業信心指數連兩月上漲

巴西經濟研究所基金会（FGV IBRE）10月30日發布2025年10月商業信心指數（ICOM）報告，顯示該指數連續第二個月回升，環比上漲1.5點至86.2點，延續9月以來的復蘇態勢。不過需注意，季度移動平均數仍微降0.3點至84.7點；同比方面，10月ICOM較去年同期低3.5點，但較9月的同比降幅（-5.7點）明顯收窄，商家悲觀情緒進一步緩解。

從指數構成看，此次上漲呈現「預期強、當前弱」的分化特徵。具體而言，反映短期經營狀況的當前狀況指數（ISA-COM）環比下跌1.2點至87.0點，兩大核心子指標同步走弱：當前業務狀況評估指數微降0.1點至86.2點，結束上月上漲態勢；當前需求規模指數更下跌2.1點至88.1點，直接體現當前消費市場的疲軟態勢。

與此形成鮮明對比的是，反映未來前景的預期指數（IE-COM）表現強勁，環比大幅上漲3.9點至85.9點，兩大子指標均呈現積極信號：未來三個月銷售前景指數上漲4.7點至84.2點，未來六個月業務趨勢指數上漲3.1點至88.2點，顯示商家對年底銷售旺季的預期顯著改善。

分行業來看，不同消費類別的信心走勢分化明顯。以季度移動平均數觀察，耐用消費品板塊自2024年9月以來的下跌趨勢在2025年8月逆轉，成為商業信心的重要支撐；與此相反，半耐用消費品和非耐用消費品板塊近期持續惡化，其中半耐用消費品指數仍處於三大類別中的最低水平。FGV IBRE經濟學家Geórgia Veloso分析指出：「耐用消費品商家近期悲觀情緒減弱，與當前總體經濟環境略有背離，這可能是經過一連串負面數據後的預期修正。」

Veloso進一步解釋，此次商業信心上漲完全由未來預期推動，儘管當前消費需求依舊低迷，但商家對年底銷售改善的預期更強，且這一樂觀情緒得到消費者信心回升的支撐。不過她也強調，高利率環境與家庭高負債率仍在持續影響消費者支出能力，進而制約商家對當前經營狀況的評估，成為商業信心進一步復蘇的主要障礙。

本報外文組