7月巴西經濟環比萎縮0.6%

巴西瓦加斯基金会經濟研究所（FGV IBRE）於9月16日發布第118期《GDP監測報告》（Monitor do PIB），數據顯示2025年7月巴西經濟活動經去季節調整後，環比（與 6月相比）萎縮0.6%；同比（與2024年7月相比）則增長1.7%，截至7月的移動季度同比增幅為2.2%，過去12個月累計增幅為2.9%。報告指出，農牧業、工業產出下滑，以及家庭消費、固定資本形成（投資）減少，是拉動本月經濟收縮的主要原因，僅服務業維持微弱正增長，展現一定韌性。

根據報告，2025年7月巴西經濟收縮0.6%，是生產端與需求端多個核心指標共同下滑的結果。從生產側來看，農牧業與工業均出現負增長；從需求側來看，家庭消費與固定資本形成（FBCF，即投資）亦錄得降幅。

FGVIBRE研究協調員Juliana Trece分析指出：「儘管7月服務業幾乎陷入停滯（僅增0.1%），但仍保持正增長區間，這在經濟明顯放緩的背景下尤為突出。事實上，服務業在2025年前7個月始終保持增長態勢，是目前經濟中相對韌性較強的領域。」

報告以波動性更低的「移動季度同比」數據分析需求端表現，結果顯示家庭消費增速持續放緩。截至2025年7月的移動季度中，家庭消費同比增長1.4%，這是自2022年2月移動季度（增0.7%）以來的最低增速，反映出居民消費動力持續減弱。

具體來看，非耐用消費品貢獻率出現負增長，這是2022年3月以來首次；耐用消費品、半耐用消費品及服務消費等其他組成部分，雖仍為正貢獻，但增速均呈現不同程度回落，進一步拉低整體消費表現。

作為投資核心指標的固定資本形成總額（FBCF），在截至7月的移動季度中同比增長3.3%，且所有細分領域均錄得正增長。但報告強調，FBCF自2025年初起便呈現明顯的下降軌跡：建築業、尤其是機器設備領域對FBCF的正貢獻不斷減少，直接導致投資增速逐步放緩，成為經濟增長的潛在壓力點。

出口方面，截至7月的移動季度同比增長4.8%，增速有所加快，主要得益於採掘業產品、中間品及資本品出口的正貢獻提升；唯一負貢獻來源為農牧業產品出口，反映出農產品外需暫時偏弱。

進口表現與出口類似，同期同比增長4.9%，增長動力主要來自中間品進口的良好表現。儘管多數進口領域均呈現正貢獻，但規模相對有限，僅採掘業產品進口錄得負貢獻，對整體進口增速形成小幅拖累。

從投資率來看，2025年7月巴西投資率（以不變價格計算）為18.4%，與近期水平基本持平，未出現明顯波動。

本報外文組