巴西4月份企業信心指數趨穩 商業信心反彈成亮點

巴西基金會瓦爾加斯（FGV IBRE）5月5日發布最新《企業信心指數（ICE）》報告，顯示2025年4月企業信心指數微幅下滑0.1點至94.1點，較前月（-0.6點）趨於穩定，結束連續五個月的下滑趨勢。然而，企業對當前經濟狀況的評估仍小幅惡化，反映市場對中長期前景的擔憂未完全消散。

根據季節調整數據，4月企業信心指數雖僅微降0.1點，但若以三個月移動平均觀察，整體仍下跌0.3點。FGV IBRE研究員阿洛伊西奧·坎佩洛（Aloisio Campelo Jr.）指出，此次指數趨穩主要受惠於「商業信心反彈」，該領域指數單月大幅上升4.4點至87.5點，終結連續四個月下滑。然而，其他主要產業如服務業、建築業和工業的信心指數均持續走低，其中服務業下滑2.5點至90.4點，建築業下跌1.4點至93.6點，工業則微降0.4點至98.0點。 

坎佩洛強調：「當前企業信心的穩定，尚不能視為下行趨勢的終結。商業領域的回升可能是對前期過度下跌的修正，其他產業的疲軟仍顯示整體經濟面臨挑戰。」

報告進一步分析，反映企業現況評估的「當前狀況指數（ISA-E）」4月下滑0.3點至96.2點，抵消3月的漲幅，並低於2024年下半年的平均水平。其中，衡量「當前需求水平」的指標下跌0.6點至96.8點，而「企業滿意度」則持平於95.6點。 

另一方面，「企業預期指數（IE-E）」終結五連跌，微升0.1點至92.1點。細分來看，企業對未來三個月的需求預期上升0.4點至92.0點，主要受商業領域樂觀情緒推動；但對「六個月後業務展望」的指標連續第三個月下滑，下降0.2點至92.3點，顯示企業對中長期經濟環境仍持謹慎態度。

與2024年同期相比，2025年4月企業信心指數下降1.8點，跌幅略低於3月的1.9點。若觀察原始數據（未經季節調整），當前狀況指數年增0.1點，但預期指數年減3.8點，反映企業對未來的悲觀情緒持續累積。 

從產業表現來看，商業信心的回升成為4月唯一亮點。FGV IBRE分析，此反彈可能與節慶促銷和庫存調整有關，但服務業受成本上升與消費力疲軟拖累，建築業則因利率高漲抑制投資，工業雖相對穩健，但出口需求放緩仍構成壓力。

坎佩洛指出，巴西經濟正處於「脆弱平衡」階段。儘管通脹趨緩與央行降息週期開啟，但企業信心回升需更強勁的內需與投資支撐。他建議政府應加速結構性改革，並穩定能源與物流成本，以提升企業營運效率。 

此外，全球經濟放緩與大宗商品價格波動，也為巴西出口導向產業增添不確定性。報告警示，若國際需求進一步下滑，工業與農業等領域的信心可能再度受挫。

FGV IBRE預告，下一期企業信心指數將於2025年6月2日發布。市場關注焦點將集中在商業信心的反彈能否持續，以及服務業與建築業能否止跌回升。分析師普遍認為，若未來兩個月指數未見明顯改善，巴西2025年經濟成長率可能下修至1.5%以下。

本報外文組